申银优配波司登（3998.HK）24/25年度业绩稳健高质量增长，连续8年创历史新高

来源：@华夏时报微博

6月26日晚间，波司登BOSIDENG(3998.HK)正式发布2024/25财年年报。财报显示，2024/25财年，波司登集团收入提升11.6%至约人民币259.02亿元，实现了稳中有进的发展目标；集团权益股东应占溢利提升14.3%至约人民币35.14亿元，集团营收和净利润连续8年创同期历史新高。

分业务结构看，波司登各大产品类别均实现了稳健增长：波司登主品牌收入稳步提升10.1%至人民币184.8亿元，创同期历史新高；雪中飞品牌方面实现收入为人民币22.1亿元，同比增长9.2%；OEM业务收入较去年同期上升26.4%，达人民币33.7亿元。

在国际局势复杂变化，地缘政治紧张，关税政策调整以及全球经济格局重塑的背景下，波司登仍然实现了高质量增长，以一份亮眼的成绩单再次证明了其行业领军者的地位。在常年增长的背后则是波司登在品牌、产品、渠道、责任等多个维度上的持续突破和创新。

科技与产品融合，从季节性单品到全场景爆款

在产品创新上，消费者对于羽绒服、防晒衣、冲锋衣如今的需求早已超越基本的功能需求。他们需要更轻便、更防风、更防水、更透气、更时尚的产品。

而科技创新是满足这些多元化、高端化需求的重要途径。为此波司登持续整合全球创新资源，发力新材料、新品类、新科技的开发和应用，以科技创新的硬核实力，夯实品牌的价值感和核心竞争力。在2024/25财年，本集团共申报专利466项，申报授权专利527项，为羽绒服专家提供了专利技术、背书支撑。截至截止2025年3月31日，本集团已累计全部专利1,498项（含发明、实用新型及外观专利）。

具体来看，在设计环节，波司登打造了AI大模型驱动的“BSD.AI美学大脑”，打通了从设计灵感到虚拟成衣的闭环。

在面料创新上，当传统羽绒服行业仍在保暖基础功能上徘徊时，波司登已向材料科技的无人区发起冲锋。从Primaloft科技绒的轻盈锁温，到CORDURA军用级面料的极致耐磨；从GORE-TEX防水透气黑科技，到Pertex超轻面料的突破性应用，波司登构建起一道全球顶级材料矩阵。

在首创型成果上，其开创的的的“动态御寒科技”解决了极寒环境作业中“一动就热，一停就冷”的行业痛点。

也正是源于对科技创新的长期重视，波司登不仅构建了深厚的产品技术壁垒，还将羽绒服领域的科技创新能力复用于防晒衣、冲锋衣等品类。2024年推出的“叠变”三合一鹅绒冲锋衣成功打入户外市场，防晒衣则借势北京电影节大秀引爆消费热潮。标志着波司登实现从季节性单品到全周期时尚功能科技服饰集团的转变。

文化与品牌融合，东方美学闪耀国际化舞台

如果说科技创新是一个品牌价值的底层基础，那么讲好品牌故事则是实现品牌价值的上层建筑。波司登深谙品牌的价值不仅在于产品本身，还在于其承载的文化厚度与时代叙事。

波司登与哈尔滨的战略合作堪称品牌范本：融合黑龙江少数民族图腾的“民族系列”、镌刻哈尔滨城市印记的“城市系列”、玩转创意的“套娃系列”，不仅成为现象级爆款，更开创了品牌与地域文化深度融合的新模式。

近年来，波司登通过亮相纽约、米兰、伦敦时装周，引入奢华运动时尚品牌博格纳（BOGNER），重启波司登伦敦旗舰店，亮相法国巴黎举办的“新生万物——中国非遗与当代设计展”，战略投资国际奢侈羽绒服品牌慕瑟纳可（Moose Knuckles），以及与意大利豪华汽车品牌Maserati、潮牌MSGM、法国设计师Jean Paul Gaultier等跨界联名，获得ISPO全球设计大奖、红点奖等国际设计大奖，向全球化品牌转型。

近期全球权威的品牌价值研究机构世界品牌实验室发布2025年《中国500最具价值品牌》分析报告。波司登以1180.58亿元的品牌价值位列排行榜第75位，较去年提升1位，连续两年稳居千亿品牌阵营，彰显品牌强劲增长势能与行业领导地位。

数智与渠道融合，全链路智造打造行业效率标杆

在文化厚度与全球表达铸就品牌千亿价值的同时，波司登深知将这份强大的品牌势能转化为持续的市场优势，离不开其坚实高效的渠道网络与敏捷协同的供应链体系的强力支撑。

面对服装行业长期面临“三高一低”（高毛利、高费用、高库存、低净利）和“结构性缺货”的问题，波司登选择用数字化和智能化破局。